比特币流动性不好 比特币流动性不好怎么解决

一、比特币和美股的关联,流动性金字塔底层的抉择

比特币与美股短期呈现高度相关性，主要源于流动性迁移导致的金融资产相关性上升；长期相关性接近零，未来随着流动性迁移完成，两者相关性将逐步减弱。在流动性金字塔底层抉择中，法币因信用风险和贬值风险难以胜任底层资产，比特币则因安全性优势，未来有望成为流动性金字塔底层资产。

比特币与美股的关联短期高度相关：当下比特币和美股（标普500）的短期相关性达到前所未有的高点，两者价格K线的分形相似度甚至可以缩小到分钟级别。长期相关性低：回顾历史，比特币和标普500的长期相关性一般保持在-15至15之间，相关性均值接近零，即不相关。短期高相关原因：2020年新冠疫情爆发引发金融市场流动性危机，期间比特币、债券、大宗商品和黄金都与股票之间相关性显著提高，这是流动性迁移导致的。在流动性迁移发生期间，金融资产的相关性会大幅升高。当下比特币和美股的高度相关性也是金字塔自上而下的流动性迁移导致的。市场对流动性紧缩（加息和缩表）的预期打满，这种紧缩预期加速了流动性向下迁移，投资者出售金字塔高位的风险资产（大宗商品、股票、债券、比特币），获取金字塔底部资产（法币和黄金）来保住财富和流动性。这一过程导致卖出风险资产-风险资产下跌-投资者被动去杠杆-风险资产进一步下跌的负反馈螺旋下跌，且大量量化机器人对波动性的套利强化了两者的相关性。长期相关性趋势：这种相关性将持续多久不确定，但可以预见，不管当下金融市场的流动性危机是否持续，这种相关性将会逐步减弱。将比特币的投资者分成老钱（以法定货币为本位，大多是比特币的短期持有者）和新钱（以比特币为本位，大多是比特币长期持有者）两种类型。老钱以法币为流动性金字塔底层，将比特币定位在同属股票和债券的风险资产层；新钱以比特币为流动性底层。那些将比特币定位在风险资产层的老钱，正在逐步在流动性迁移的过程中释放和减少，其在比特币持有者中所占的比例越来越低，直到其流动性衰竭到对比特币的法币价格的影响不显著，也就是两者的相关性回归长期均值（不相关）的时候。一旦这种不相关的状态回归，即使传统金融的流动性危机持续，甚至严重到爆发流动性金融危机，老钱的流动性迁移也不再对比特币构成显著影响。从比特币的链上数据看，持仓超过一年的BTC占比持续刷新有史以来的最高值，目前已经超过65.5%，随着比特币价格大幅下跌带来的高换手率，老钱持有的比特币将进一步向新钱转移。流动性金字塔底层的抉择Exter金字塔模型：由已故的纽约联邦储备银行副主席John Exter提出，根据风险和相应的流动性组织金融资产。资产越是靠近流动性金字塔上层，资产回报越高，风险越高，流动性越小；资产越是靠近流动性金字塔下层，资产回报越低，风险越低，流动性越高。金字塔的底部变窄，因为越是靠近下层的资产就越难增加供应。传统流动性金字塔底层（法币）的问题

有信用风险：法币是信用货币，基于中央银行的资产负债表扩展发行。如果财富是别人资产负债表上的负债，只能祈祷发行债务的实体不会倒闭或者单向冻结资产。从本次俄乌冲突看，即使是主权国家级别持有的信用资产，也可以因为地缘政治问题而被发行方冻结。

有贬值风险：中央银行公开的目标就是通胀，通货膨胀的本义是货币的增发，结果是货币贬值。以当今世界最硬的法币资产美元来看，其广义货币最近30年的年均增速达到6%- 7%的区间，从复利的角度计算，每隔10- 12年贬值一半，以人的有生之年储蓄时间长达50年计算，储蓄一生的贬值幅度将达到97%。即使不持有现金，选择将现金投入货币市场基金、债券或者股票，这属于投资不是储蓄，投资要承担更大的风险，收益来源于风险溢价。

比特币作为流动性金字塔底层资产的优势及趋势

安全性优势：比特币作为当今世界最安全的资产，没有信用风险（不依赖对手方），没有贬值风险（保住财富），未来将完全有可能从风险资产层向下跃迁到底部流动性层。流动型金字塔的底层只有在绝对安全的资产的支撑下，才有可能稳定支撑整个金融体系这种头重脚轻的倒金字塔流动性构造。在黄金被强制去货币后，以法币这种软通货作为流动性金字塔底层的构造模式无疑将面临极端奔溃的风险。

未来趋势增强：比特币作为流动性金字塔的底层资产的叙事和诉求，未来还将因为外部世界的不确定性增加而进一步增强。在部分因为高通胀而导致法币奔溃的国家，比如委内瑞拉等，比特币已经成为事实上的流动性金字塔底层资产。另外随着当今世界跨境资本流动管控的日益严厉，主权国家税收和通胀的加剧，地缘政治的威胁的爆发，都为比特币进入流动性金字塔的底层资产提供了强大的驱动力。

二、比特币暴跌背后的真相:流动性告急,大户退场玩家接盘

比特币暴跌背后的真相：流动性告急与大户退场

比特币在2月26日经历了从9.6万美元至8.8万美元的显著下跌，跌幅超过8%，这一事件引发了市场的广泛关注和讨论。本轮始于2024年10月的上涨趋势似乎遇到了结构与信心上的双重挑战。以下是对比特币暴跌背后真相的详细分析：

一、市场趋势健康指标预警

STH-RPC指标下滑：短期持有者已实现价格（STH-RPC）作为衡量市场趋势健康的关键指标，未能守住其支撑位，预示着短期内市场可能陷入复杂的不确定性。这可能导致假突破、震荡下行甚至反复拉扯等市场行为的出现。

二、已实现亏损与历史对比

温和亏损：25日BTC已实现亏损达5.5亿美元，虽然这一数字不小，但与历史上的恐慌性抛售相比显得相对温和。例如，2024年8月5日，BTC在类似跌幅下已实现亏损高达13.4亿美元。这表明当前市场的抛售压力并未达到极端水平。高位筹码未出清：被套的玩家似乎不愿割肉离场，可能仍抱有反弹的希望，这导致心理防线尚未崩塌。然而，这种等待解套的心态可能在未来价格回升时引发集中抛售，从而限制反弹的空间。

三、流动性枯竭与杠杆清算

杠杆清算：快速下跌触发了多头合约的爆仓，引发了市场的连锁反应。这是市场波动性加剧的一个重要原因。流动性枯竭：更值得关注的是市场流动性的显著萎缩。链上结算量数据显示，不同规模的投资者行为正在发生分化。玩家群体（交易额<100万美元）在高位积极接盘，而鲸鱼群体（交易额>1000万美元）和高净值群体（100万-1000万美元）则在逐步撤离。这种流动性萎缩和筹码集中的现象导致价格稍有波动便会产生剧烈反应。

四、大户退场与超级大户利润兑现

大户退场：随着BTC价格的攀升，大资金正在有序撤离。鲸鱼群体和高净值群体的占比在突破10万美元后显著下降，表明他们正在逐步减少在比特币市场的参与度。超级大户利润兑现：持有大量比特币的超级大户在每轮周期强势阶段都会密集兑现利润。本轮周期中，鲸鱼利润兑现高峰已过，参与度自然下降。这进一步解释了为何大资金会选择此时退出市场。

五、市场展望与操作建议

短期风险：当前市场处于“真空期”，趋势破位、流动性不足以及情绪未达极值等因素限制了反弹的空间。因此，建议投资者在短期内谨慎操作。长期信号：尽管鲸鱼参与度有所下降，但并未达到历史最低水平。趋势的结束并不直接意味着熊市的到来。投资者应密切关注大资金的动向，若其回流市场，可能预示着新一轮的机会即将到来。

综上所述，比特币暴跌背后的真相是流动性告急与大户退场。投资者应通过分析市场趋势健康指标、已实现亏损与历史对比、流动性与杠杆清算情况、大户与超级大户的行为以及市场展望与操作建议来全面理解市场动态并做出明智的投资决策。