英国研究数字货币 英国数字出版现状

一、监管框架的演进逻辑与制度设计

英国金融行为监管局（FCA）于2025年5月发布的《监管加密资产活动》讨论文件，标志着其监管范围从反洗钱规则、金融推广制度，扩展至加密资产交易平台运营、中介服务、借贷及去中心化金融等核心领域。这一演进基于三重考量：首先，平衡创新激励与系统性风险防控，通过"先立框架、再细规则"为行业预留创新空间；其次，对标国际标准，深度参与国际证监会组织（IOSCO）《加密与数字资产建议》的落地实施；第三，建立分层监管机制，针对稳定币、交易平台、托管服务等不同业务形态设定差异化要求。

在监管工具设计上，FCA明确提出即便新监管制度落地，投资者仍需做好损失全部资金的准备。这一警示源于加密资产固有的高波动性、估值体系缺失及跨境匿名特性。为强化市场诚信，监管框架聚焦三个维度：

1.资产安全保障：要求服务商将用户资产存入冷钱包或隔离托管账户

2.行为标准规范：禁止市场操纵、内幕交易等违法行为

3.信息披露要求：建立发行与流通环节的持续披露义务

二、国家战略与全球竞争定位

英国将数字货币研究纳入其"全球加密金融中心"战略，主要通过以下路径实现目标：

• 立法先行：依据财政部2023年提出的加密资产监管立法计划，2024年11月公布《监管活动令》草案，构建法定授权与监管实践协同的治理体系
• 生态培育：通过监管沙盒、行业圆桌讨论等机制，支持合规创新企业的发展
• 国际协调：主导全球监管框架的同行评审，推动跨境监管合作

这一战略定位与萨尔瓦多将比特币作为法定货币的激进实验形成鲜明对比。英国更强调制度包容性与技术中性，既不全面否定数字货币的金融创新价值，也不盲目推崇其替代传统货币体系的潜力。此定位反映了对数字货币本质的清醒认知：既是技术创新载体，也蕴含新型金融风险。

三、关键技术领域的探索方向

英国在数字货币技术研究上呈现出多线程并进特征：

分布式账本技术（DLT）应用拓展。除加密货币外，英国金融机构正在测试DLT在贸易融资、证券结算、跨境支付等场景的应用。下表展示了主要技术方向：

稳定币监管创新。2025年分阶段就合格稳定币发行展开咨询，重点关注：

1.准备金管理：要求发行人持有100%以上高流动性资产

2.偿付保障：建立储备金制度和保险机制

3.功能限制：禁止支付型稳定币支付利息，防范期限错配风险

四、市场影响与政策效果评估

FCA对监管影响进行了多维度预评估，重点关注两方面效应：

直接合规成本。包括IT系统升级、员工培训、治理结构调整等支出，预计将使中小机构运营成本提升15-25%。这一压力可能导致市场结构变化，包括成本向消费者传导、部分机构退出等。

长期市场发展。监管明晰化有望吸引传统金融机构入场。截至2025年10月，韩国加密货币投资者人数突破1600万，超过股票投资者数量。英国市场虽尚未达到同等渗透率，但机构投资者参与度呈现稳步上升趋势。

值得注意的是，英国监管机构特别强调风险教育与投资者适当性管理。尽管建立了一系列消费者保护措施，但仍明确表示加密市场无法提供传统金融市场的同等保护，体现了对技术创新的审慎态度。

五、全球比较与发展趋势

将英国模式置于全球坐标系中观察，可见其独特定位：

与美国《比特币战略储备法案》强调数字资产主权储备不同，英国更注重构建可持续的行业生态。与韩国《虚拟资产用户保护法》将80%用户资产存入冷钱包的严格规定相比，英国更强调风险防控与创新空间的动态平衡。

未来英国数字货币研究将沿三个方向深化：

1.监管科技（RegTech）应用：利用大数据、AI等技术提升监管效能

2.跨境协作机制：建立与主要经济体的监管互认体系

3.央行数字货币（CBDC）研究：探索数字英镑与传统银行体系兼容路径

常见问题解答（FQA）

1.英国对加密货币的主要监管机构是什么？

英国金融行为监管局（FCA）是核心监管机构，与英国财政部协同制定政策框架。

2.英国监管如何平衡创新与风险？

通过阶段性立法、监管沙盒和国际标准对接，既为创新预留空间，又通过资产隔离、行为监管等措施控制系统性风险。

3.英国在数字货币技术研发上有哪些优势领域？

在联盟链金融应用、监管科技、稳定币设计规范等领域处于全球领先地位。

4.投资者在英国交易加密货币有哪些保护措施？

包括资产托管要求、信息披露义务、反市场滥用条款等，但监管机构明确提示无法提供与传统金融市场同等的保护。

5.英国如何看待比特币的储备资产属性？

与美国、萨尔瓦多等国不同，英国目前更关注比特币作为交易媒介的技术创新，而非其国家储备功能。

6.英国数字货币监管如何影响市场价格波动？

监管明晰化通常短期会抑制投机，但长期有助于降低异常波动，提升市场稳定性。

7.英国在央行数字货币研究方面进展如何？

英国央行已启动数字英镑研究项目，但目前仍处于概念验证阶段，尚未确定发行时间表。

8.英国监管对DeFi领域采取什么态度？

采取"相同业务、相同风险、相同监管"，将DeFi活动纳入现有监管框架。